中银证券：阳光电源（300274）-23Q1业绩亮眼，光储龙头持续发力品牌与渠道

阳光电源(300274)公司发布2022年年报与2023年一季报，业绩分别同比增长127%/267%，公司出货量持续提升，盈利能力亮眼；维持增持评级。支撑评级的要点2022年/2023年一季度盈利分别同比增长127%/267%：公司发布2022年年报，实现收入402.57亿元，同比增长66.79%；实现归母净利润35.93亿元，同比增加127.04%，扣非净利润33.86亿元，同比增加153.70%，符合此前业绩预告的预期。公司同时披露2023年第一季度报告，2023Q1实现归母净利润15.08亿元，同比增加266.90%；实现扣非归母净利润14.58亿元，同比增加293.64%。储能与光伏逆变器销量大幅提升：2022年受益于光储行业旺盛的需求，公司光伏逆变器销量同比提升63.83%至77GW，带动板块销售收入同比增长73.66%至157.17亿元；储能板块实现销量7.7GWh，同比增长156.67%，板块销售收入同比提升222.74%至101.26亿元。净利率持续改善：2022年公司盈利能力向好发展，毛利率同比提升2.29个百分点至24.55%，净利率同比提升2.12个百分点至9.1