中银证券：杭州银行（600926）-业绩、收入和资产质量仍优

杭州银行(600926)公司2022年归母净利润同比增长26.1%，业绩持续高增，业绩贡献主要来自规模、拨备和非息。规模、非息收入增长亮眼、资产质量的优势持续，拨备仍非常充足。目前2023N公司PB0.77X，区位稀缺、业务积极、资产质量优秀且拨备充足，关注公司后续资本补充情况。维持对公司的增持评级，持续看好，核心组合推荐。支撑评级的要点规模高增长，资本偏弱公司全年总资产同比增长16.3%，贷款总额同比增长19.3%，存款同比14.5%，规模持续高增长。公司年底核心一级资本充足率8.08%，资本符合监管要求，但缓冲较低，资本可能对规模增长有一定压制。4季度净息差或略降，下半年压力主要来自资产端测算4季度净息差环比下降6bp，测算资产收益率略降，负债成本略升。全年净息差1.69%，较上半年持平，存贷利差2.7%，下降9bp，主要压力来自贷款收益率下降9bp，存款成本持平。主动负债成本下降拉低负债成本，缓解息差压力。非息全年高增长，4季度形成拖累4季度非息收入季度同比下降44%，单季拖累较多，其中，手续费和其他非息均下降较多。全年非息收入同比增长21%仍强劲，手续费同比增长29.5%，其他