西南证券：普源精电（688337）-业绩高速增长，高端产品放量推动盈利能力提升

普源精电(688337)投资要点事件：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收1.57亿元，同比增长34.2%，实现归母净利润0.23亿元，同比增长440.9%。Q1业绩实现高增长，盈利能力提升。自研核心技术平台红利释放，高端仪器占比持续提升；全球下游需求增长，公国内外市场深入开拓，业绩实现高增长。2023Q1公司高端产品占比持续提升，高端（带宽≥2GHz）和高分辨率（垂直分辨率≥12bit）数字示波器占整体数字示波器收入比例已达41.9%，同比提升14.8个百分点。受益于国产替代2023Q1国内营收增长53.3%；海外市场逐步回暖，海外营收增长14.7%。产品结构优化，毛利率持续提升；精益管理，公司期间费用率持续下降，盈利能力持续提升。2023Q1公司实现综合毛利率54.2%，同比增加0.4个百分点，环比增加0.86个百分点，毛利率提升主要系2022年以来高端示波器等高端产品毛利率和占比提升，2023Q1数字示波器毛利率为56.7%，同比提升6.9个百分点；公司净利率14.8%，同比增加11.1个百分点，净利率提升幅度远高于毛利率主要系公司期间费用率下降较多；2023Q1公