中达证券投资：5月统计局数据点评及房地产月报：销售投资维持高位，集中供地扰动开工

销售增速维持高位，地产投资较快增长。由于去年同期基数较低，以及主要城市热度较高和就地过年等多重因素作用，1-5月全国商品房销售金额累计同比增长52.4%（较2019年同期增长32.6%）；销售面积累计同比增长36.3%（较2019年同期增长19.6%）。1-5月，开发投资累计同比增长18.3%（较2019年同期增长17.9%）。受土地供应“两集中”下核心城市供地节奏波动影响，1-5月购置土地面积与土地成交价款分别下降7.5%与下降20.5%。整体而言，1-5月房地产投资及拿地维持了前期较高的热度，但从目前集中供地情况来看，未来房企核心城市项目的利润率或会受到明显影响。集中供地影响拿地节奏，新开工增速有所下滑。集中供地使得核心城市土地供应推后，一定程度影响了近月的新开工节奏。1-5月，房地产开发企业房屋新开工面积同比增长6.9%（1-4月：增长12.9%）；房屋竣工面积同比增长16.4%（1-4月：增长17.9%）。1-5月新开工面积同比快速增长，但速度显著慢于销售增速；随着前期购置土地逐步开工，未来市场供需矛盾或出现一定的缓解。良好销售状况支撑开发资金来源整体增速。1-5月，房地产开发