信达证券：海南发展（002163）-22年外部冲击下业绩承压，23Q1免税板块表现亮眼

海南发展(002163)22年疫情等外部因素影响下经营承压，23Q1业绩大幅回暖：1）22年营收36.16亿元/-17.17%，归母净利润-1.45亿元/-238.73%，扣非归母净利润-1.55亿元/-79.16%；2）22Q4营收12.54亿元/-27.63%，归母净利润-0.73亿元/-471.69%，扣非归母净利润-0.80亿元/-239.72%；3）23Q1实现营收7.47亿元/+41.59%，归母净利润-0.34亿元/+19.97%，扣非归母净利润-0.35亿元/+18.05%。分产品来看：22年幕墙工程实现营收21.06亿元/-29.92%，占比58.36%，毛利率5.94%/-3.02pct；幕墙玻璃制品营收3.03亿元/-14.16%，毛利率19.30%/+10.13pct；家电玻璃制品营收0.41亿元/-39.06%，毛利率-26.93%/-38.72pct；幕墙门窗制品营收0.06亿元/-55.20%，毛利率-41.91%/+59.72pct；特玻材料营收11.89亿元/+23.75%，毛利率6.19%/-12.76pct。22年利润端显著承压，原材料价格上升压制