中泰证券：心脉医疗（688016）-介入龙头业绩高增，创新产品快速推广

心脉医疗(688016)事件：近期，公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入6.22亿元，同比增长35.49%，归母净利润2.80亿元，同比增长29.99%，扣非净利润2.60亿元，同比增长27.14%。分季度来看：2023年单二季度实现收入3.36亿元，同比增长67.25%，归母净利润1.55亿元，同比增长68.97%，扣非净利润1.41亿元，同比增长61.71%，公司单季度业绩实现高增，主要得益于术中、胸主等新产品的快速放量，同时也与2022Q2同期的低基数有关。研发、销售等投入增加影响短期盈利能力。公司2023年上半年销售费用率10.17%，同比提升2.64pp，管理费用率4.37%，同比提升0.20pp，财务费用率-0.80%，同比提升0.41pp，研发费用率12.29%，同比提升0.82pp。公司期间费用率有所增加，主要因相关研发、营销投入力度持续加大，团队规模扩张等因素，同时收入规模的扩大带动公司毛利率有所回升，2023H1公司毛利率77.10%，同比提升1.11pp，净利率44.62%，同比下降1.84pp。介入新品放量显著，入院量、手术量快速提升。20