德邦证券：天壕环境（300332）-22&23Q1业绩持续高增，天然气产业链布局进一步完善

天壕环境(300332)投资要点事件：公司发布2022年及2023一季度业绩公告，2022年实现营业收入38.42亿元，同比提升87.23%。实现归母净利润为3.65亿元，同比提升79.22%。经营活动产生的现金流量净额4.69亿元，同比提升113.9%。单四季度看，实现收入12.89亿元，同比上升39.98%，实现归母净利润1.02亿元，同比下降33.49%。2023Q1实现营业收入12.98亿元，同比上升52.73%，实现归母净利润2.04亿元，同比上升53.86%。燃气业务高增，验证神安价值。2022年公司天然气业务实现营业收入35.82亿元，比上年同期增加111.88%，占营业收入比重为93.24%；毛利率为24.68%，yoy-2.78pct，其中售气收入34.02亿元，yoy+136.49%，实现售气量11.71亿m3，yoy+77.42%。2022年12月，公司发布公告宣布神安线管道陕西-山西段完成物理连接，进入试运行阶段，该段管道完工标志着神安线管道全线贯通。神安线将陕晋两省充足的天然气运送到需求旺盛的河北市场，目前已成为河北省第三大气源，为河北省天然气稳定供应提供了有