浙商证券：侨源股份点评报告：一季度业绩超预期，工业气体“西南王”受益光伏锂电发展

侨源股份(301286)投资要点事件据公告，公司2022年实现营业收入9.2亿元，同比增长10%；归母净利润为1.2亿元，同比下降35%。据公告，2023年一季度实现营收2.4亿元，同比增长29%；归母净利润为0.5亿元，同比增长119%。2023年一季度业绩超预期；受益光伏锂电高增长，预计2023年业绩有望爆发2022年业绩出现下滑，主要系产品价格波动、通威液态气体当管道气出售所致。据公告，2022年氧气、氮气毛利率分别40.35%、12.24%，分别下滑10.93pct、9.87pct。2022年公司综合毛利率30.74%，位于近年来低点。2023年一季度营收大幅增长，主要系下游光伏锂电等客户气体订单饱满、产能逐步释放；报告期毛利率32.66%，同比提升5.57pct，环比提升4.52pct。公司成长路径：行业需求增长、公司份额提升、产品品类拓展1、大行业：工业气体行业市场空间广阔。预计2022年中国工业气体市场规模有望接近2000亿元，2024年有望达到2199亿元，年复合增速6%-8%。2、小公司：公司市占率不足1%，还有较大成长空间。我们测算公司2021年市场占有率达0.46