开源证券：长阳科技（688299）-公司信息更新报告：2022年业绩承压，2023Q1业绩环比大幅改善

长阳科技(688299)2022年业绩承压，2023Q1业绩环比大幅改善，维持“买入”评级2022年，公司实现营收11.53亿元，同比-11.1%；归母净利润1.13亿元，同比-39.3%；对应Q4实现营收3.06亿元，同比-10.9%、环比+1.4%；归母净利润205万元，同比-95.0%、环比-93.4%。2023Q1，公司实现营收2.51亿元，同比-12.0%、环比-18.1%；归母净利润2493万元，同比-29.5%、环比+1,116%；扣非净利润1477万元，同比-45.9%、环比+696%，业绩环比大幅改善，同比承压主要系受市场供需、公司清库存致光学基膜经营承压，春节期间客户停产致反射膜1月需求同比下降以及隔膜项目投资费用等因素影响。基于公司项目建设和下游需求情况，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为2.00（-1.00）、2.75（-1.08）、3.48亿元，对应EPS为0.70（-0.35）、0.96（-0.38）、1.21元/股，当前股价对应2023-2025年PE为21.0、15.2、12.0倍。我们认为，公司稳