开源证券：安宁股份（002978）-公司信息更新报告：Q1业绩符合预期，钛材项目前景可期

安宁股份(002978)2023Q1公司归母净利润环比小幅增长3.45%，维持“买入”评级公司发布2023年一季报，实现营业收入4.45亿元，同比下降25.12%，实现归母净利润2.32亿元，同比下降34.58%，环比增长3.45%。公司业绩基本符合预期，我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为12.64亿元、13.39亿元、20.37亿元，EPS分别为3.15元、3.34元、5.08元，当前股价对应PE分别为10.9倍、10.3倍、6.8倍。我们看好钛材项目有望为公司贡献重要的业绩增量，维持“买入”评级。2023Q1钛精矿价格小幅提涨，铁精矿价格有望底部反弹2023年至今，伴随下游补库及终端需求的改善，钛白粉价格已经经过多轮提涨，行业盈利水平也有所修复。根据公司公告，2023Q1公司投资净收益0.02亿元，环比由负转正（2022Q4为-0.10亿元），这可能主要由于子公司东方钛业钛白粉业务盈利好转。与此同时，受益于钛白粉需求的逐步复苏，上游钛精矿环节依旧维持供需紧张态势，钛精矿价格也随之小幅提涨。根据百川盈孚数据，2023Q1国内钛精矿市场均