国金证券：中炬高新（600872）-主业经营回暖，盈利修复

中炬高新(600872)事件4月26日，公司发布2023年一季报，23Q1年实现营收13.67亿元，同比+1.46%；归母净利润1.50亿元，同比-5.53%；扣非归母净利润1.44亿元，同比-7.09%。点评内容主业回暖，春节人口流动带来结构化差异。23Q1调味品收入13.1亿元，同比+7.8%（美味鲜公司+7.9%）。分产品来看，23Q1酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品分别实现收入8.3/1.6/1.1/2.1亿元，同比分别+11.0%/+0.4%/+1.0%/+5.2%。酱油增速较快，主因酱油推广政策得到有效实施；鸡精鸡粉、食用油增速较慢，主因春节期间人口外流，导致主营销区增速较慢。分地区来看，23Q1公司东部/南部/中西部/北部分别实现收入3.0/5.1/2.9/2.1亿元，同比分别+8.2%/+2.3%/+14.5%/+12.9%。各区域均有增长，增速分化系春节期间东部和南部人口返乡，体现为中西部和北部增速更快。美味鲜盈利修复，房地产拖累总体水平。23Q1公司毛利率/归母净利率31.4%/11.0%，同比-0.9/-0.8pct；美味鲜毛利率/归母净利率31.2%/11.5%