浙商证券：能源金属：智利锂矿国有化影响解析

智利储量情况根据USGS，22年全球锂储量达2600万金属吨，智利拥有930万金属吨，占比达35.8%。根据雅保年报披露，拥有矿权Atacama区域内的资源量达570万吨LCE，品位2159mg/L。根据天齐锂业披露，SQM拥有矿权Atacama区域储量约4551万吨LCE，1500mg/L。根据天齐锂业年报，Atacama资源量和品位居全球前列。智利政策1983年生效的新矿业法时至今日仍是智利现行的矿业政策。该政策规定智利的矿产资源归国家所有，锂资源是涉及国家利益、不可授予特许经营权（矿权）的战略矿物。目前，也仅有SQM和雅保通过与智利政府机构Corfo（智利生产促进局）签订长期租约，成功商业化开发SalardeAtacama盐湖。在2030年12月31日之前，SQM拥有可开采的矿权面积为81920公顷，有权开发、处理和销售锂金属配额为34.96万吨锂金属量，折合碳酸锂当量约186万吨，2030年租约到期后需要重新谈判招标。2015年雅保通过收购Rockwood切入锂行业。根据雅保在2016年底与智利Corfo重新达成的协议，Atacama盐湖的租约期限延长至2043年，矿权面积约1