新时代证券：轻工制造行业投资周报：板块回调，短期把握主题行情，中长期聚焦三大投资主线

周观点：造纸结构分化，重点关注母婴消费成长新动力造纸：关注边际变量，静待需求回暖。造纸板块出现结构分化，淡季影响下浆纸系纸品普遍走弱，而废纸系受供需矛盾、短期节假日与电商节催化需求有望稳中上行。废纸系龙头纸厂发布6月新一轮涨价函，6月16日计划提涨50-100元/吨，继续加强市场信心。同时，原料废纸普遍上行30-50元/吨，成本端有支撑。从箱板纸库存来看，纸厂库存持续消化，经销商库存略有小幅增加，在纸价上涨催化下，有备货需求的包装厂预计仍有一定补库需求释放。家具：地产销售强韧，竣工复苏提速，看好全年后周期消费需求。2020Q4开始，地产销售与竣工逐步企稳，2021H1销售端持续表现亮眼，家具出口增速在2020年高基数效应向持续向好，美国地产高景气延续，对国内软体家具出口中长期亦有较好的支撑。纵观全球疫情态势，中国控制程度最好，经济率先恢复，近期东南亚地区疫情加重，出口订单转移，家具出口潜在订单充足，外销增长动力强劲。消费轻工：三孩政策放开，中长期将接棒人口红利打开母婴行业新增长空间。近期，国家放开三孩政策，我们认为短期内生育率有望受政策鼓励而抬升，中长期政策完善及相关配套措施逐步落地将