东兴证券：轻工制造行业报告：潮玩产业：玩具不止于孩童

潮流玩具中增长最快的为盲盒公仔。潮玩即潮流玩具，又称为设计师玩具，是一种融入艺术、潮流、动漫等多元素理念的玩具，一般被认为是15岁以上群体的收藏品，具有艺术品的收藏属性。潮流玩具目前主要品类有四种，分别为艺术玩具、盲盒公仔、手办模型、BJD玩具（Ball-jointedDoll，球型关节人偶），目前增长最快的是盲盒公仔。2016年，泡泡玛特推出第一款盲盒，Molly星座系列，由此开启了盲盒在中国的风靡，是小众潮玩进入到大众流行视野。我国潮玩产业高速增长的，消费者需求多元化是关键。潮流文化的逐步渗透，尤其是越来越多优质潮玩IP进入大众视野，推动世界潮玩市场保持快速发展。根据沙利文的报告，世界潮玩市场规模由2015年的87亿美元增长到2019年的198亿美元，年复合增长率达到22.8%，预计未来除2020年受疫情影响增长较慢外，继续保持高速增长，预计2020年后四年复合增长率为19.8%。潮玩产业涵盖产品从设计到最终交易的全过程，游渠道是关键。上游包括IP的获得和原版的设计，即根据IP做出潮玩产品的原版设计。IP主要分为设计类IP和内容类IP两种，前者包括设计师的艺术风格和产品形象的设计，