浙商证券：帝尔激光点评报告：订单高增；激光设备龙头受益TOPCon扩产大年

帝尔激光(300776)投资要点2023年Q1：订单高增、TOPCon扩产景气高；期待2023年订单+业绩提速1）业绩符合预期：营收3.5亿元，同比增长12%；归母净利润0.93亿元，同比持平。2）盈利能力：毛利率47%、同比+0.7pct；净利率26.9%，同比-3pct（因研发投入提升）。3）订单加速：一季度末合同负债8.9亿元、同比增长118%；存货10.8亿元、同比增长60%。我们预计2023年为TOPCon电池扩产大潮、公司龙头领先将充分受益。4）研发：0.44亿元、同比增长60%、占营收比12.6%，持续加码电池+组件激光设备新领域。2022年业绩：同比增长8%；多技术路线激光设备多点开花，xBC、TOPCon订单充沛1）业绩：营收13.2亿元，同比增长5%；归母净利润4.1亿元，同比增长8%。预计随着2023年公司xBC、TOPCon等新业务订单的逐步确认、业绩有望为提速。2）盈利能力持续提升。2022年公司毛利率47%、同比提升1.7pct；净利率31%，同比提升0.7pct，期待公司未来向电池设备不同领域延伸、带来盈利能力保持高水平。3）订单：截至2022年底，公司合