华西证券：继峰股份（603997）-系列点评二十六：盈利大幅改善 新业务扬帆起航

继峰股份(603997)事件概述公司发布2023一季报:2023Q1实现营收51.1亿元，同比+21.6%，环比+3.6%；归母净利0.6亿元，同环比均扭亏为盈，扣非归母净利0.7亿元，同环比均扭亏为盈。分析判断:业绩扭亏为盈格拉默盈利大幅改善收入端：公司2023Q1营收51.1亿元，同比+21.6%，环比+3.6%，其中：1）格拉默：2023Q1营收5.9亿欧元（折合人民币40.8亿元），同比+14.4%，环比+4.3%，同环比增长主要受益于地缘政治、疫情影响消除叠加新项目量产贡献增量，亚太区、欧洲区、美洲区2023Q1营收分别达1.2亿欧元（折合人民币9.2亿元）、3.3亿欧元（折合人民币25.1亿元）、1.6亿欧元（折合人民币12.2亿元），分别同比+31.8%、+13.4%、+3.5%；2）继峰本部：2023Q1营收10.3亿元，同比+66.1%，同比高增主因去年3月吉林疫情导致的低基数叠加新产品贡献增量。毛利率：公司2023Q1毛利率达13.9%，同比+1.7pct，环比-1.5pct，我们判断同比提升主要受原材料、能源价格、运费等价格回落，环比下降则受产品结构变化及材料补偿