民生证券：藏格矿业（000408）-2023年年报点评：铜板块投资收益可观，分红维持高位

藏格矿业(000408) 业绩：2024年3月20日，公司发布2023年年报。2023公司实现营收52.3亿元，同比-36.2%，归母净利34.2亿元，同比-39.5%，扣非归母净利35.8亿元，同比-37.3%。单季度看，23Q4实现营收10.4亿元，同比-58.2%，环比-25.6%，归母净利4.5亿元，同比-69.7%，环比-52.1%，扣非归母净利6.3亿元，同比-59.0%，环比-34.1%。扣非利润符合我们预期，预期差主要来自23Q4补缴各项税费和滞纳金约1.9亿元。 锂：Q4出货小幅不及预期，全年成本虽有提升但仍具优势。2023年贡献业绩约13.0亿元，单吨净利12.6万元。1）量：2023年产销目标均1.2万吨，2023年实际产销1.21/1.03万吨。23Q4产销3840/2554吨，环比+3.4%/-11.8%，由于Q4下游需求较弱，销量略微不及预期；2）库存：截至23年底库存2253吨，维持低位；3）价：2023 年不含税均价19.2万元，23Q4不含税售价降至11.4万元/吨，单Q4折扣系数约96%； 4）本：23Q1-Q3单吨生产成本3.9万元，23Q4环比小