国盛证券：医药生物行业周报：中报可预期期开启回归业绩，重视CXO赛道机会

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数下跌0.81%，位列全行业第17，跑赢沪深300指数，跑输创业板指数。本周周专题，我们回顾了CXO板块过往业绩增长股价表现，并对相关标的业务概况进行了详细梳理更新，1）研发驱动增长，产业趋势确定，三年维度业绩增长验证国内CXO正处于业绩爆发增长期；2）疫情一过性影响的同时，加速海外需求转移与国内CXO全球竞争力提升，单季增长趋势加速，疫情后时代的CXO值得期待；3）CRO、小分子、大分子CDMO快速增长同时，部分标的在细胞基因治疗、投资合作研发等新领域、新模式的拓展逐步兑现，进一步增强CXO板块长期增长确定性。二、近期复盘：医药本周略微收跌，维持震荡走势，我们认为有以下几个原因：第一，本周表现因为前几周医药表现强势，全市场排行前列，各热点表现后有所调整；第二，部分核心资产估值反弹后再创新高或处估值高位。本周我们有一个重要观察，医药风格正在逐步转化，热点主题驱动正在向高增长业绩驱动转化，我们认为这和6月开始逐步进入到中报业绩可预期期有关，5月因业绩空档期，医药有上涨诉求因此都围绕主题热点类机会演绎为主。再回顾过去一两个月维度医药拆分来看：整体风格演绎