华西证券：昭衍新药（603127）-业绩延续高速增长，在手订单继续呈现向上趋势

昭衍新药(603127)事件概述公司发布2023年一季报：其实现营业收入3.69亿元，同比增长36.32%、实现归母净利润1.88亿元，同比增长49.79%、实现扣非净利润1.85亿元，同比增长39.56%。分析判断:业绩延续高速增长，在手订单继续呈现向上趋势公司23Q1实现营业收入3.69亿元，同比增长36.32%、其实验室业务实现利润0.70亿元，同比增长33.79%，业务延续高速增长趋势。受疫情以及国内投融资环境变化影响，公司23Q1新签订单为5.7亿元，同比下降约43%，截止报告期末在手订单约为46亿元，相对22Q4环比呈现向上增长，且公司公告，截止4月27日（23Q1披露日），公司新签订单呈现逐月改善的趋势。公司23Q1因生物资产出生及自然生产带来的收益为1.00亿元，且考虑到生物资产（食蟹猴、小鼠等）出生及生长的持续性，此部分有望为公司贡献持续性养殖利润。展望未来，公司新签订单有望呈现逐渐改善趋势，且考虑到23Q1在手订单规模为46亿元，我们判断未来几年公司将继续有望实现高速增长。业绩预测及投资建议考虑到国内投融资环境的变化，调整前期盈利预测，即23-25年营收从32.09