财通证券：招商银行（600036）-资产质量改善，业绩回升可期

招商银行(600036)事件：4月26日，招商银行披露2023年一季报：一季度实现营收906.4亿元，同比下降1.5%，实现归母净利润388.4亿元，同比增长7.8%。年化加权平均ROE为18.43%，较上年同期下降0.81pct。营收增长下降符合预期，业绩增速略有放缓。23Q1公司营收同比下降1.5%。业务拆分来看，净利息收入增长放缓，同比增长1.7%；净手续费及佣金收入是拖累营收增长的主因，同比下降12.6%；净其他非息收入在去年低基数下同比增长14.9%。23Q1公司归母净利润同比增长7.8%，主要是信贷扩张、其他非息增长和拨备反哺支撑业绩增长，而净息差下行和中收负增对业绩增长拖累明显。开门红表现较好，息差下行压力较大。23Q1末公司总贷款同比增长10%，具体来看，一季度信贷投放主要是对公端拉动，零售端呈现复苏态势。公司23Q1新增贷款2524.3亿元，同比多增821.8亿元。其中对公贷款、零售贷款分别新增1675.9亿元、754.3亿元，分别同比多增914.4亿元、394.4亿元。信贷结构扎实下，公司主动压降票据投放，票据贴现同比少增487亿元。零售信贷增长主要是消费贷和经营贷