华安证券：合盛硅业年报深度点评：需求偏弱业绩短期承压，光伏+硅基材料未来成长可期

合盛硅业(603260)事件描述2023年4月20日晚，合盛硅业发布2022年年报及2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入236.57亿元，同比增长10.62%；归母净利润51.48亿元，同比下降37.39%。2022Q4公司实现营业收入53.82亿元，同比下降25.55%，环比增加2.01%；实现归母净利润5.94亿元，同比下降81.49%，环比下降41.13%。2023Q1公司实现营收57.29亿元，同比减少10.34%，环比增长6.45%；归母净利润10.03亿元，同比下降51.10%，环比增长68.86%。工业硅+有机硅价格处于底部，需求复苏下未来价格仍有弹性2022年下游需求不振，工业硅和有机硅价格持续下跌。根据百川数据，工业硅和有机中间体硅均价分别为21452.33、23772.88元/吨，同比下降14.69%、24.55%。2023Q1工业硅和有机硅中间体均价分别为18890.56、17002.22元/吨，环比下降11.59%、3.63%。目前有机硅已跌破行业平均成本线，多数厂商处于亏损状态，开工率下降，未来随着下游需求进一步释放以及工业硅厂商去库存，工业硅和有