浙商证券：华锐精密点评报告：业绩短期承压，高端刀具放量+渠道拓展有望促业绩增长

华锐精密(688059)投资要点事件：4月27日晚间，公司发布2023年一季报。2023Q1营收同比增长约12%，归母净利润同比下滑约39%2023Q1公司实现营收约1.5亿元，同比增长12%，实现归母净利润约0.24亿元，同比下滑约39%。实现扣非归母净利润约0.22亿元，同比下滑约43%。业绩下滑主要原因系1）实施股权激励，股份支付费用增加约782万元；2）可转债利息支出增加约645万元；3）整体刀具产能爬坡阶段固定成本金额较大。若加回费用支出，公司2023Q1业绩同比2022Q1下滑约3%。2023Q1毛利率、净利率分别下滑约3.2、13.5pct2023Q1公司销售毛利率、净利率分别约45%、16%，分别同比下滑约3.2、13.5pct，毛利率下滑主要系整体刀具在产能爬坡阶段各项固定成本金额较大所致，净利率下滑主要系期间费用率提升所致。2023Q1公司销售期间费用率约26%，同比增长约13.0pct，其中销售、管理（不含研发）、财务、研发费用率分别为5.5%、7.4%、4.5%、8.8%，分别同比增长约2.6、2.6、4.5、3.3pct。财务费用率提升主要系可转债支出所致，销