开源证券：上声电子（688533）-公司信息更新报告：功放、AVAS业务快速放量，股权激励绑定核心人才

上声电子(688533)上声电子2022年实现归母净利润0.87亿元，同比+43.7%2023年4月27日，上声电子发布2022年年度报告，公司2022年实现营收17.7亿元，同比+35.9%；实现归母净利润0.87亿元，同比+43.7%。从单季度看，2022Q4实现营收5.7亿元，同/环比分别为+47.5%/18.3%；实现归母净利润0.29亿元，同比+74.8%，环比+28.8%。全年业绩符合此前业绩快报。我们维持此前盈利预测，并新增2025年盈利预测，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.61/2.54/3.79亿元，EPS分别为1.00/1.59/2.37元/股，对应当前股价PE分别为39.2/24.8/16.6倍，维持“买入”评级。功放、AVAS等新业务快速放量，多重因素致公司盈利能力短期承压产品结构方面：（1）扬声器：产品销量6685万只，营收13.8亿元，同比+21.3%，毛利率为20.5%（同比-4.3pcts）；（2）功放：产品销量34.2万只，营收2.7亿元，同比+226%，毛利率为15.7%（同比-17.3pcts）。营收占比提升至15.2%；（3）