开源证券：东方证券2023一季报点评：自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑

东方证券(600958)自营驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑，维持“买入”评级2023Q1公司营业收入/归母净利润分别为44.4/14.3亿元，分别同比+42%/+526%，符合快报数据。自营投资明显改善，驱动盈利同比高增。我们维持2023-2025年归母净利润预测50.9/65.1/79.2亿元，同比+69%/+28%/22%，对应2023-2025年EPS为0.6/0.8/0.9元。2022年公司大财富管理线条(东证资管+汇添富+代销)利润贡献预计17亿，同比-41%，利润贡献56%。公司资管业务浮动报酬类产品占比较高，受益于权益市场改善，叠加自营投资高弹性，公司盈利高增可期。公司2022Q1已完成配股募资，再融资风险较小，利于业务规模扩张。当前股价对应2023-2025年PB1.1/1.1/1.0倍，维持“买入”评级。东证资管和汇添富偏股基金AUM呈改善趋势（1）一季度公司资管业务收入5.9亿，同比-23%，环比-1%，预计东证资管公募业务贡献为主。期末东证资管非货/偏股AUM(Wind口径)1880/1474亿，同比-17%/-13%，环比-2%/+2%，市占率1.22%/