德邦证券：国瓷材料（300285）-一季报环比回升，看好环比逐季改善

国瓷材料(300285)投资要点事件：4月27日，公司发布2023年一季报，实现营业收入7.86亿元，同比下降6.09%，环比增长8.53%；实现归母净利润1.23亿元，同比下降40.68%，环比增长208.5%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比下降-46.28%，环比增长65.25%；对应毛利率37.3%，同比下降4.26pct，环比提升7.68pct；净利率16.79%，同比下降8.34pct，环比提升11.26pct，盈利能力环比回升。MLCC需求边际改善，粉体景气度有望触底回升。近日，风华高科高管对外表示部分料号已开启涨价通道。三环集团也于近期发布涨价函，称公司在与部分合作伙伴充分沟通、协商一致后，二季度各月份套单实际交易价格全面上调，所有签约伙伴自4月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。据TrendForce统计，2023年一季度车用MLCC订单量相对稳定，预期MLCC供应商全年将积极投入研发及扩大车用产品产能。2023年2月MLCC供应商BBRatio（订单出货比值）微幅上升至0.79，需求呈现边际改善。未来随着下游需求持续回暖，MLCC粉体景气度有望触底向上。催