民生证券：恒立液压（601100）-2022年年报及2023年一季报点评：非挖业务持续发力，出口继续保持强势

恒立液压(601100)公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年，营收81.97亿元，yoy-11.95%，归母净利润23.43亿元，yoy-13.03%，毛利率40.55%，yoy-3.46pct，净利率28.66%，yoy-0.33pct；2022Q4，营收22.77亿元，yoy+7.08pct，归母净利润5.93亿元，yoy-16.15%，毛利率41.22%，yoy-9.6pct，净利率26.18%，yoy-7.15pct；2023Q1，营收24.27亿元，yoy+10.30%，归母净利润6.26亿元，yoy+18.44%，毛利率40.86%，yoy+3.01pct，净利率25.81%，yoy+1.77pct。保持超越行业的增长。据中国工程机械工业协会数据统计，2022年挖掘机销量26.13万台，yoy-23.8%，其中国内15.19万台，yoy-44.6%；出口10.95万台，yoy+59.8%。公司2022年营收同比下滑11.95%，仍好于行业增长，展现出公司较强的竞争力。公司目前下游客户包括：美国卡特彼勒、日本神钢、日立建机、久保田建机、三一、徐工、柳工、中铁工