国联证券：紫金矿业（601899）-矿产端持续放量，头部矿企地位稳固

紫金矿业(601899)事件：2023年4月28日，公司发布2023年一季度报告，2023年一季度公司实现营业收入749.45亿元，同比增长15.71%；实现归母净利润54.42亿元，同比减少11.14%；实现扣非后归母净利润53.69亿元，同比减少11.15%。主要矿产品种产量持续增长公司业务各金属品种产量稳步增长，2023年一季度，公司矿产金15.95吨，同比增长21.77%（2022Q1矿产金13.1吨）；矿产铜24.45万吨(含卡莫阿铜业权益产量4.21万吨)，同比增长24.36%（2022Q1矿产铜19.66万吨）；矿产锌10.5万吨，同比增长2.94%（2022Q1矿产铜锌10.82万吨）；矿产银104.26吨，同比增长14.65%（2021年90.94吨），公司核心矿种金、铜产量持续领跑全球。主要矿产产品成本出现上涨，叠加矿产铜、矿产锌单价出现下滑，导致矿山企业毛利率下降，拖累公司利润表现。行业景气度回升，高成本管控能力推动企业高质量发展美联储加息进入尾声、美元指数显著回落、全球流动性有望改善，叠加中国经济复苏预期有望推动铜、锌等金属价格中枢上移，贵金属也有望延续上涨趋势