中泰证券：食品饮料周思考（第47周）：白酒回款顺畅，啤酒迎布局良机

投资要点白酒：全年回款基本完成，酒企明年信心依旧。近期我们跟踪白酒渠道，整体来看主流品牌基本完成9成以上回款任务，其中地产酒品牌回款节奏较为提前，整体任务完成度更高，高端品牌任务推进顺利，次高端品牌出现部分分化；当前普遍酒企处在完成全年任务节点，同时在以消化库存并制定明年任务过程中。近期来各家酒企年度经销商大会将至，部分酒企透露出明年增长目标依然乐观，地产酒部分品牌在今年回款节奏提前的基础下明年仍保持较强信心。近期渠道调研更新：近期白酒产品批价方面有所浮动。茅台飞天整体价格较为稳定，非标系列批价略有下行，主要系需求端影响较大，今年采购以及增量方面受到过年完的影响预计会有所往后；五粮液普五方面批价有所下滑，主要系近期大商承兑到期，部分大商到期后存在甩货行为快速回流资金所致，往年来看属于行业内正常显现，目前1218经销商层面奖励暂未明确，经销商对此存在一定的存疑；汾酒预计会在24年全面上线扫码红包活动，目前部分经销商区域已经停货，预计十二月中旬将会重新上市，批价层面同样受到红包影响有所下行；古井古20产品在取消异地扫码红包后批价呈现上行趋势；明年规划方面依然积极。目前部分地产酒品牌在全年任