华西证券：凯莱英（002821）-常规业务恢复高速增长趋势，新兴业务贡献业绩弹性

凯莱英(002821)事件概述公司公告2023年一季报：23Q1实现营业收入22.49亿元，同比增长9.09%、实现归母净利润6.30亿元，同比增长26.22%、实现扣非净利润6.18亿元，同比增长26.98%。分析判断:常规业务恢复高速增长趋势，新兴业务贡献业绩弹性公司23Q1实现营业收入22.49亿元，同比增长9.09%，其中小分子CDMO业务实现营业收入20亿元，同比增长4.31%，其中剔除大订单后，小分子CDMO业务同比增长45.37%，尤其是大药企实现收入增速超过60%，延续高速增长的趋势；23Q1新兴业务实现营业收入2.49亿元，同比增长72.54%，延续超高速增长的趋势、为公司贡献业绩弹性。公司23Q1实现扣非净利润为6.18亿元，同比增长26.98%，其中经调整非《国际财务报告准则》下归母净利润7.01亿元，同比增长26.69%，经调整净利率达到31.17%，我们判断受益于高毛利率大订单业务的持续兑现。展望未来，“小分子+新兴业务”双轮战略持续推进以及新产能、覆盖客户和管线广度和深度持续提高，我们判断公司未来几年将继续呈现高速增长。业绩预测及投资建议公司作为国内领先的小