万联证券：银行行业月报：5月社融存量增速继续回落

行业核心观点：2021年6月10日，央行发布5月金融数据。投资要点：截至5月末社融存量增速下降至11%：5月，社融新增1.92万亿元，同比少增1.27万亿元。5月末社融存量为297.98万亿元，存量同比增速11%，较4月增速环比下行0.7个百分点。其中，企业债和政府债融资规模收缩是主因。分项数据看，5月，社融口径的新增人民币贷款1.43万亿元，同比少增1202亿元；表外非标融资减少2629亿元，同比多减2855亿元，其中委托贷款减少408亿元，同比多减135亿元，信托贷款减少1295亿元，同比多减958亿元，表外票据融资减少926亿元，同比多减1762亿元；政府债券净融资6701亿元，同比少增4661亿元；企业债券融资净减少1336亿元，同比多减4215亿元。5月信托贷款持续压降。2021年作为资管新规的收官之年，年内的压降压力值得持续关注。表外票据方面，延续3月以来的收缩趋势，不过，5月表内贴现量的增加也是造成当月规模下降的部分原因。企业信贷需求不弱：5月，新增贷款1.5万亿元，同比多增143亿元，符合市场预期。其中，中长期贷款仍保持强劲增长，当月新增仍有近1.1万亿元，占比73%。