东吴证券：金钼股份（601958）-2022年&2023年Q1业绩点评：业绩符合预期，看好钼价回调后上涨

金钼股份(601958)事件：公司发布报告：2022年，公司实现收入95亿元，同比增20%；归母净利润为13.4亿元，同比增170%。2023年Q1，公司实现收入26亿元，同比增17.6%；归母净利润为8.3亿元，同比增203%。点评：业绩符合预期：考虑2022年公司参股的安徽金沙钼业有1.5亿元的减值；假设加回总利润，基本符合我们对公司2022年的盈利预测。看好钼价回调后上行。历经2-4月上旬下游钢厂阶段性补库结束，钢招转入平淡，因此钼价出现回调。而四月下旬钢招集中进场，钼铁月钢招量重回1万吨，钼铁价格触底迅速回升，截至2023年4月28日，钼价较4月19日价格上涨39%。随着前期库存消耗，我们认为钼价有望进一步上行。产能周期驱动，钼价中枢有望逐步抬升：2021-2022年，受限于品位、回收率下降等因素，海外矿山（占比60%）产量大幅下滑；且海外多为铜钼伴生矿，主流矿企资本开支下行，中长期亦难有增量。境内矿山增量释放较为缓慢，钼精矿全球供应增长较为缓慢。需求端受益于特钢、不锈钢产品受益于风电装机、管道建设、石化化工、造船等支撑，钼价中枢有望持续抬升。仍有潜在增长空间。2022年公司拥