中泰证券：欧派家居（603833）-现金流表现优秀， Q2看好前期订单释放

欧派家居(603833)事件：公司披露2023年一季报。公司23Q1实现营业收入35.7亿元，同比-13.85%；实现归母净利润1.52亿元，同比-39.79%；扣非后归母净利润1.3亿元，同比-44.4%。业绩下滑主要受去年末疫情导致的需求延后拖累，符合市场预期。23年以来，终端客流改善明显，公司接单稳步向好、在手订单充裕，Q2起前期接单有望逐步兑现至业绩层面。卫浴品类表现突出。1）分产品看：卫浴及木门表现突出。23Q1公司橱柜/衣柜及配套/卫浴/木门收入分别为10.85/19.76/1.84/2.07亿元，同比分别-18%/-14.8%/+10.5%/-4.9%。2）分渠道看：23Q1公司直营/经销/大宗渠道收入分别为0.89/27.56/5.85亿元，同比分别-27.5%/-14.5%/-13%。3）门店方面，23Q1末公司门店数量达到7583家，其中，欧派橱柜（含橱衣综合）/欧派衣柜（整家定制）/欧铂丽/欧派卫浴/欧铂尼门店数量分别为2475/2214/1051/801/1042家。盈利能力短期承压，判断主要受收入下滑影响。23Q1公司毛利率同比-0.98pp至26.68%。其