东方证券：均胜电子（600699）-盈利改善，在手订单充足

均胜电子(600699)核心观点业绩符合预期。1季度营业收入132.22亿元，同比增长12.7%；归母净利润2.00亿元，同比2022年1季度增加3.58亿元；扣非归母净利1.33亿元，同比2022年1季度增加1.79亿元。1季度公司各项业务保持稳健增长，毛利率、费用率实现同比改善，带动公司盈利能力持续提升。根据年报披露，2023年公司将力争实现营业收入530亿元，同比增长6.4%。1季度毛利率同比提升，费用率下降。1季度毛利率13.0%，同比提升2.1个百分点。1季度期间费用率11.8%，同比下降1.7个百分点，其中管理费用率4.7%，同比下降1.4个百分点；研发费用率4.4%，同比下降0.4个百分点；财务费用率2.0%，同比提升0.8个百分点。1季度经营活动现金流净额6.35亿元，同比增长316.6%，主要系公司不断加强营运资金管控，一方面加强应收账款的催收和管理，同时严格控制其他费用支出所致。汽车电子业务增长较快，新能源订单获取强劲。1季度汽车电子业务实现营收约40.6亿元，同比增长约18.5%，毛利率提升至接近20%。2023年公司持续围绕智能化、电动化拓展客户，自主品牌及新势