财通证券：保隆科技（603197）-Q1业绩同比高增长，智能化业务可期

保隆科技(603197)核心观点事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年实现营业收入47.78亿元，同比增加22.58%；实现归母净利润2.14亿元，同比减少20.22%。2023年Q1公司实现营业收入11.87亿元，同比增长22.95%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长109.58%。Q1业绩增速同比高增长：2023年Q1公司主营业务毛利率达28.24%，同比持平。2023年Q1公司费用控制良好，其中销售费用率4.07%，同比-0.22pct；管理费用率6.91%，同比-1.56pct；财务费用率1.14%，同比-1.11pct；研发费用率7.56%，同比+0.24pct。我们认为公司收入规模的增长形成了较好的规模效应，其中汇兑差额导致财务费用率下降，项目研发带动研发费用率上升。2023年Q1归母净利润0.93亿元，同比+109.58%，主要原因是：1）公司产品销售大幅增长，营业收入同比增加；2）Q1国际物流费用与上年同期相比已经下降到正常水平，运费同比减少；3）政府补助同比增加。智能化业务增长迅猛，公司未来可期：1）传感器方面，2023年公司合肥园区、宁国园区