中泰证券：万孚生物（300482）-常规业务加速恢复，Q1业绩好于预期

万孚生物(300482)事件：2023年4月25日，公司发布2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入8.32亿元，同比下降68.32%，归母净利润2.04亿元，同比下降77.46%，扣非净利润1.95亿元，同比下降78.26%。新冠自检产品需求降低造成短期净利率波动。2023年一季度公司销售费用率17.56%，同比提升4.25pp，管理费用率7.70%，同比提升4.90pp，研发费用率11.35%，同比提升6.85pp，财务费用率1.56%，同比提升1.26pp。公司各项期间费用率有所升高，主要因新冠自检产品需求减少导致规模效应减弱，进而对公司盈利能力导致短期影响。2023年一季度公司毛利率65.30%，同比提升1.39pp，净利率24.32%，同比下降10.03pp。门诊恢复、流感检测、新冠辅助诊疗等多重因素催化下，23Q1常规业务或实现翻倍增长。2023年以来国内高等级医院、基层医疗机构的门诊量、样本量均实现较好恢复，公司慢病、优生优育等传统项目均实现良好复苏，年初甲流蔓延带动公司流感检测等呼吸道产品的高速增长，新冠辅助诊疗指标也带动了定量检测技术平台的常规业务放量，同时