首创证券：扬农化工（600486）-公司简评报告：原药价格回调影响短期业绩，看好公司优嘉项目放量

扬农化工(600486)核心观点事件：扬农化工发布2023年一季度报告，2023年一季度公司实现营收45亿元，同比减少14.58%；实现归母净利润7.54亿元，同比减少16.59%；实现扣非后归母净利润7.14亿元，同比减少20.10%。农药原药价格回落，一季度业绩同比下滑。面对下游高库存的压力，在农药消费旺季，公司积极抢抓农药生产和销售，2023年一季度公司原药产量为21046吨、销量为27958吨，分别同比-17.57%、-1.71%；公司制剂产量为16160吨、销量为19029吨，分别同比+16.2%、+12.52%。今年一季度公司原药产销量略有下滑，但制剂业务产销量同比上涨显著，体现出公司在制剂业务领域布局的加强。2023年一季度国内农药原药价格普遍延续下跌趋势，公司原药平均价格10.27万元/吨，同比下降8.32%；农药制剂均价为5.22万元/吨，同比下降5.96%。根据百川盈孚数据，2023年一季度公司主要产品功夫菊酯、氯氰菊酯、联苯菊酯、草甘膦以及麦草畏市场均价分别为177200元/吨、82089元/吨、229055元/吨、42583元/吨、73633元/吨，分别同比-2