南京证券：赤峰黄金：业绩短期承压，金价上行公司充分受益

赤峰黄金(600988)公司业绩短期承压：公司2022年实现营业收入62.67亿元，同比增长65.67%;实现归母净利润4.5亿元，同比下降22.5%：实现扣非后归母净利润4.01亿元，同比下降24.9%。主要是三季度的亏损对公司全年利润有较大影响。2022年公司黄金单位成本277.08元／克，同比增加2.89%，毛利率27.64%，同比下降1.64%，2022年电解铜单位成本3.93万元／吨，同比增加68.67%，毛利率34.18%，同比下降27.92%。主要是原材料价格和能源价格卜涨，同时各矿山矿石品位较卜年有所下降，选矿难度大，导致成本上升，毛利率下降，公司整体利润承压。公司各个项目进展正常；2022年公司黄金产量首次突破10吨，达到13.57吨，同比增长67.61%。公司各矿山项口进展有序推进中，吉隆矿业1000吨／日选矿厂预汁2023年8月主厂房竣工，井下技改同比实施，预计2024年术达产。五龙矿业3000吨／日选厂已建成并投入运营，瀚丰矿业千米竖井工程设备装配预计于2023年8月前完成，东风矿钼矿于2022年H2进行了一个月的生产，预计2023年能恢复500吨／日的采选规模