太平洋证券：科博达（603786）-新产品、新定点、新势力、新海外全面发力

科博达(603786) 事件：公司披露2024半年报，2024H1实现营收27.42亿元，同比+39.85%；归母净利润3.72亿元，同比+34.85%；扣非归母净利润3.43亿元，同比-8.93%；其中2024Q2营收13.25亿元，同比+26.45%，环比-6.49%；归母净利润1.53亿元，同比+6.08%，环比-30.38%；扣非归母净利润3.43亿元，同比+4.81%，环比-28.38%。 24Q2收入高增，毛利率短期承压。2024Q2营收环比小幅下降，毛利率26.12%，同比-4.47pct，环比-5.86pct。24H1营收高增同比+39.85%，照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务等分别实现营收13.78亿元、4.39亿元、3.19亿元、4.15亿元，同比+36%、+21%、+104%、+28%，公司在产品及和客户端不断突破。 费用端管控良好，有效缓冲毛利率压力。2024H1销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.28%、4.27%、8.11%、0.72%，同比+0.57pct、-1.20pct、-2.64pct、+1.67pct