华福证券：机械设备行业：3D打印行业研究系列报告（一）：钛合金切入消费电子，3D打印或将迎来新机遇

钛合金性能优越，产业链各环节加速发展。钛合金具备高强度、强抗腐蚀性、耐高低温等性质，因此被广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域。上游：海绵钛为钛合金上游原料，产量加速提升，供给集中度较高，价格维持稳定，经测算全流程成本为3.9万/吨。中游：钛材生产主要包括熔铸、锻造、轧制等环节，一般需要反复多次进行。目前棒材、丝材等需求显著提升，海绵钛占总生产成本比例约为36%。下游：化工为钛材下游主要应用场景，航空航天增量最高，未来消费电子或将显著增加钛合金需求。、钛合金切入消费电子板块，3D打印或成潜在加工工艺。今年下半年小米、三星、OPPO、华为等3C大厂纷纷推出钛合金材质打造零部件的产品，钛合金轻量化和高强度适用于3C电子领域。从工艺角度来看，传统CNC技术难以加工钛合金产品：1、铰链：传统工艺零部件数量过百，是用CNC与MIM工艺共同生产，手机铰链工艺制程复杂，成品良率较低。钛合金有效解决难生产问题，3D打印/MIM展现多维优势，有望成为折叠屏铰链主流加工方案。2、手机中框：数控立式加工中心CNC为主要工艺，结构复杂，需要定制化加工方式与加工刀具，成