国海证券：老凤祥（600612）-2022年报及2023年一季报点评：疫后复苏叠加金价上涨，Q1收入业绩超预期

老凤祥(600612)事件:老凤祥发布2022年年报及2023年一季报：2022年实现营业收入630.10亿元/同比+7.36%，归母净利润17.00亿元/同比-9.38%，扣非归母净利润17.27亿元/同比+8.66%；2023Q1实现营业收入245.58亿元/同比+33.17%，归母净利润7.16亿元/同比+76.10%，扣非归母净利润7.33亿元/同比+57.35%。投资要点:2022全年收入业绩完成度近百，扣非归母正增。2022年，营业收入630.10亿元/同比+7.36%，完成董事会预算目标630.99亿元的99.86%。分渠道看，批发营收474.91亿元/同比+9.70%；零售营收31.79亿元/同比-19.25%；归母净利润17.00亿元/同比-9.38%，完成董事会预算目标17.28亿元的98.38%；扣非归母净利润17.27亿元/同比+8.66%。2021年上海三星文教动迁发生补偿收入计入非经常性损益，不考虑这部分影响后，归母净利润同比增长2.59%。金价上涨提振毛利率叠加收入高增摊薄费用，2023Q1业绩超预期。营业收入245.58亿元/同比+33.17%，归母净利