东海证券：国防军工2021中期策略：聚焦军用碳纤维复合新材料

市场回顾。2020年申万军工全年表现基本都优于沪深300，随后由于2021年一季度我国货币政策正常化，高估值回归，军工板块出现较大回调，各子板块表现明显分化。2021年整体呈基金持仓净减少的状态。申万军工基金持仓市值前十的股票分别为中航光电、中航沈飞、航发动力、中航机电、中航高科、火炬电子、鸿远电子、航天发展、航天电器、中航西飞。国家战略向国防提出了更高战略需求。根据《新时代的中国国防》白皮书，世界经济和战略重心继续向亚太地区转移，亚太地区成为大国博弈的焦点，给地区安全带来不确定性。十四五规划明确指出，要“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”，“加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。”而这，无疑将我国的国防建设要求提高到了一个新的高度。我国正处在老牌势力的包围圈。当前，中国周边有美国驻军的邻国有：阿富汗、巴基斯坦、日本、韩国。我国周边部署有F35的国家有日本、韩国、澳大利亚、新加坡。其中，美日澳均有一定数量的F35达到IOC，形成了空海一体战能力，已对我国造成了一定压力。未来随着各类型号