中银证券：三七互娱（002555）-逆风之下业绩表现稳定，多款新品近期上线

三七互娱(002555)三七互娱发布2022全年以及2023年一季度业绩，2022营业收入164.06亿元，同比+1.17%；归母净利润29.54亿元，同比+2.74%。23Q1营业收入37.65亿元，同比-7.94%；归母净利润7.75亿元，同比+1.92%；扣非后归母净利6.70亿元，同比-12.01%。公司2022年收入逆势上涨，且海外收入占比持续提高，获得版号的产品储备丰富。维持“买入”评级。支撑评级的要点22Q4新游贡献业绩增量，出海收入占比进一步提高。22Q4公司代理的两款卡牌游戏《空之要塞：启航》、《光明冒险》正式上线，贡献业绩增量。22Q3发布的新游《小小蚁国》流水稳步上升，逐步进入回报期，根据七麦数据，该游戏iOS畅销榜排名最高来到33位。在运营产品《叫我大掌柜》生命力旺盛，深耕微信小游戏业务，提升投放效率的同时带来流水增长。公司坚持全球化战略布局，海外收入与占比持续攀升。2022年公司海外收入59.94亿元，收入占比增长至36.54%，并于2022年10月首登data.ai出海收入榜第一。旗下出海现象级产品《Puzzles＆Survival》累计流水已超60亿元。2