东海证券：2021年建材行业年中策略：关注建材行业格局进一步优化

投资要点：2021年1-4月份申万建筑建材板块整体走势强于大盘，截至4月30日累计涨幅7.18%，跑赢沪深300指数8.96pct，在申万28个行业中排名第八，主要受到疫情恢复下投资数据良好、业绩快速恢复刺激。截至4月30日申万建材行业整体PE（TTM）为13.7x，处于历史低位水平。随着下半年需求进一步释放，中报业绩有望继续良好表现，行业估值具备一定吸引力。2021年一季度投资回升势头强劲，1）基建：景气度快速回升，下半年经济增长或更加侧重于结构调整，对基建和地产投资拉动效应的依赖或有所减弱有望出现区域和结构性机会。2）地产：一季度地产销售旺盛，竣工端表现亮眼。我们认为后续在地产融资新政推动下，房企拿地或趋于谨慎，但对存量项目的推进力度有望提升，竣工改善或仍是全年地产链主要投资逻辑。3）水泥、玻璃量价数据维持向好态势。4）原材料端PPI上行幅度明显高于加工端。我们认为可能对于今年消费建材品种利润率造成一定的下行压力。水泥：“碳中和”加速产能出清，关注区域龙头。“碳中和”背景下，目前水泥减排是趋势，一方面错峰生产可能进一步趋严，另一方面产能出清也会进一步加速。碳交易机制下，龙头企业盈利