渤海证券：机械行业2021年半年度投资策略报告：基本面持续复苏，行业景气度继续提升

机械行业行情回顾1）2021年以来，机械设备行业上涨1.90%，位列申万所有一级子行业第16位。2）目前行业整体市盈率为25.85倍，位居申万28个一级子行业第12位，估值较为合理。3）随着疫情影响逐渐减弱，2021年Q1机械行业整体营收增速继续扩大至53.32%，归母净利润同比增长175.57%。挖机销量增速下滑，行业维持高景气随着国内疫情得到控制，国内工程机械市场复苏态势明显，虽然4月挖掘机销量增速出现较大幅度收窄，但工程机械行业仍处于较高景气度。我们认为主要有三个方面：一是从主要应用行业数据来看，基建和房地产投资累计增速虽有所回落，但4月仍保持较快增长；二是2022年底将实施非道路移动机械国四排放标准，而以北京为例，排放标准的提前实施将加速主机厂商和发动机制造厂商的产品更新步伐；三是挖机出口保持高增长，未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据将保持稳步复苏态势。建议重点关注三一重工、恒立液压、建设机械。疫情放大机器换人优势，关注国产核心零部件渗透率提升1）2019年10月以来工业机器人产量连续实现同比正增长，行业回暖态势明显。2）无接触应用在疫情防控过程中发挥了重要作用