国信证券：传音控股（688036）-1Q24手机出货量同比高增长，新兴市场加速渗透

传音控股(688036) 核心观点 1Q24公司营收同比增长88%，扣非归母净利润同比增加343%。公司主要从事手机为核心的智能终端业务，产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，包括功能机和智能机；产品销售区域集中于非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等新兴市场国家。随新兴市场拓展加速，公司23年实现营收623亿元(YoY+33%)，扣非净利润51亿元(YoY+132%)，毛利率24.5%(YoY+3.13pct)；进入1Q24，传统淡季新兴市场需求保持较好增长势头，公司营收174亿元(YoY+88%，QoQ-9.5%)，扣非净利润13.5亿元(YoY+343%,QoQ-17%)，毛利率22.15%(YY-1.21pctQoQ-1.48pct)。 公司新兴市场加速拓展，非洲外地区占比持续提升。23年公司手机出货量约1.94亿部。根据IDC数据，23年公司在全球手机市场的占有率14.0%，排名第三，其中智能机市占率为8.1%，排名第五；非洲智能机市占率超40%，非洲排名第一。在南亚市场：巴基斯坦智能机市占率超40%，排名第一；孟加拉国智能机市占率超30%，排名第一；印度智能机市