民生证券：东方雨虹（002271）-2023年一季报点评：收入表现超预期，从开工端走向全产业链

东方雨虹(002271)公司披露2023年一季报：23Q1实现营收74.95亿元，同比+18.80%，去年同期收入基数较高（22Q1yoy+17.31%），归母净利3.86亿元，同比+21.53%，扣非后归母净利3.24亿元，同比+9.33%。23Q1毛利率28.66%，同比+0.38pct，环比+3.11pct，净利率5.03%，同比+0.11pct，环比-1.12pct。成本费用方面，沥青价格去年末有所回落，22Q4、23Q1活跃合约沥青期货结算均价分别为3676元、3779元/吨，同比分别+19%、+4%，可见23Q1成本同比仍有压力但幅度放缓，结合冬储及时，23Q1综合毛利率实现28.66%，同比+0.38pct，此外零售收入占比提高亦有贡献。23Q1销售费用率10.02%，同比+0.8pct，管理费用率7.42%，同比+0.39pct，财务费用率0.44%，同比-0.09pct，研发费用率1.45%，同比-0.12pct。现金流方面，23Q1收现比1.10相对稳定（21Q1、22Q1为1.09、1.09）。期末应收账款及票据122.28亿元，同比+11.56%；应收账款周转天