华安证券：5月白酒战报：股东会密集，整体信号积极

高端名酒：基本面稳健，二季度无忧5月散瓶茅台批价持续上行，五粮液、泸州老窖基本面稳健，回款进度均符合预期，下半年中秋旺季五粮液普五批价有望站稳千元，值得关注。次高端地方酒：消费升级快速，次高端产品持续受益次高端产品是名酒及主流地方龙头酒企近年发展核心增量来源，包括以品味舍得、水井坊臻酿、洋河M6+、M3水晶版，今世缘四开，古井古16、古20，汾酒青花汾等一系列为代表的产品均实现持续快速发展。一季度地产酒次高端产品需求旺盛，疫情推动消费升级持续加速，但100~200元中档酒需求较正常年份边际减弱。整体来看，地产酒龙头多价位覆盖，产品结构向上升级加速，对冲了下方中档产品的增长乏力，各酒企间有所分化，舍得受益于次高端老酒战略业绩高速增长，汾酒延续高增长，洋河正逐步兑现拐点。近期古井贡酒、洋河股份股东会均传递积极信号。二级市场回顾近1月食品饮料表现稳健。近1月（2021.4.30~2021.5.31），二级市场食品饮料行业上涨8.3%，在中信30子行业中分别排名第6位，同期沪深300指数上涨5.6%。白酒个股中，大豪科技、舍得酒业、皇台酒业、老白干酒等涨幅居前，五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、古井