浙商证券：大参林2022年报及2023一季报点评报告：门店拓展加速，收入增长可期

大参林(603233)投资要点2023年4月27日，公司披露2022年年报及2023年一季报，2022年营业收入212.48亿元，同比增长26.8%；归母净利润10.36亿元，同比增长30.9%；扣非净利润10.09亿元，同比增长40.6%。其中Q4收入64.31亿元，同比增长46.0%，归母净利润1.12亿元，同比增长515%，扣非净利润0.92亿元，同比增长320%。2021Q4低基数叠加2022Q4疫情相关产品需求增长，2022Q4收入利润均呈现高增长态势。2023Q1收入59.47亿元，同比增长27.2%，归母净利润4.97亿元，同比增长29.3%。一月份疫情相关产品需求销量高增长对冲2022年疫情下新建门店较少影响，收入利润仍呈现高增长状态，我们认为2023年随新建门店有望加速以及疫后客流量、常规产品需求恢复，全年收入与利润高增长可期。业绩：2022年与2023Q1均呈现收入利润高增长，2022年经营性现金流同比提升142%，收益质量明显好转2022年营业收入212.48亿元，同比增长26.8%；归母净利润10.36亿元，同比增长30.9%；扣非净利润10.09亿元，同比增长