开源证券：宏柏新材（605366）-公司信息更新报告：硅烷跌价拖累Q1业绩，气凝胶项目预计H2投产

宏柏新材(605366)2023Q1硅烷产品跌价明显，公司归母净利润同比下滑96.58%2023年4月28日，公司发布2023年第一季度报告：2023Q1公司实现营业收入3.20亿元，同比下滑33.95%；归母净利润411.47万元，同比下滑96.58%。2023Q1公司硅烷产品跌价明显，结合当前市价运行情况及行业格局，我们下调2023-2025年盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.60（-1.44）、2.65（-1.45）、3.51（-1.59）亿元，EPS分别为0.37（-0.33）、0.61（-0.33）、0.80（-0.37）元/股，当前股价对应2023-2025年PE分别为39.5、23.8、18.0倍。公司3万吨特种硅烷、9000吨氨基硅烷年产能释放在即，3000立方米/年气凝胶项目预计于2023H2完成建设投产，我们认为未来公司增长动能充足，维持“买入”评级。受下游需求不振及三氯氢硅景气下行影响，2023Q1硅烷产品跌价明显2023Q1三氯氢硅价差持续缩窄，叠加下游需求不振，硅烷价格跌幅明显。据百川盈孚数据，我国工业级三氯氢硅的季度均价由2022Q4