西南证券：美畅股份（300861）-逆境方显龙头韧性，行业格局逐渐明晰

美畅股份(300861) 投资要点 业绩总结：公司发布2024年半年度报告。24H1公司营收14.84亿元，同比-31.55%；归母净利润2.76亿元，同比-69.11%；扣非净利润2.53亿元，同比-70.18%。其中24Q2营收6.28亿元，环比-26.75%；归母净利润0.80亿元，环比-58.92%；扣非净利润0.69亿元，环比-62.33%。24Q2公司计提资产减值损失2640万元。 金刚线销量、价格与盈利随下游硅片环节而承压、单位期间费用下降。测算24Q2公司金刚线销售均价不到18.6元/km(含钨丝)，环比下降近16%；二季度硅片产量下降，因此公司销量环比下降。生产成本方面，公司进一步降本，单km营业成本不到14元(含钨丝)，环比下降。单位期间费用方面，24Q2单km期间费用1.30元，环比下降0.24元/km。单km利润方面，24Q2单km净利润约2.4元/km；加回资产减值损失后约3.2元/km，环比下降2元/km+。 行业盈利触底，公司竞争力凸显，盈利彰显韧性。在金刚线价格持续下降，各企业间成本差异显著，盈利能力与开工率分化。24Q2公司毛利率24.9%，净利率13